Inflasi yang jinak dan pengangguran yang sangat rendah telah menyebabkan pejabat Fed memikirkan kembali pandangan mereka tentang apa yang disebut “tingkat netral.” Ini adalah titik di mana suku bunga utama Fed diyakini tidak mempercepat pertumbuhan ekonomi atau menahannya. Tingkat netral biasanya tidak akan berubah terlalu sering atau sangat banyak. Tetapi pembuat kebijakan Fed memperkirakan bahwa tingkat netral sekarang 2,5 persen, turun dari 3 persen baru-baru ini pada September 2018.
Dan wakil ketua Fed Richard Clarida menyarankan bulan lalu bahwa pekerjaan penuh – tingkat terendah yang menurut Fed tingkat pengangguran dapat pergi sebelum mulai meningkatkan inflasi – bisa serendah 3,6 persen. Setahun yang lalu, The Fed mengira itu adalah 4,4 persen.
Pada konferensi pers sebelumnya pada akhir Oktober, Powell telah menetapkan standar tinggi untuk kenaikan suku bunga. Data ekonomi baru-baru ini sehat, memberikan alasan lain bagi The Fed untuk tetap berada di sela-sela.
Pembuat kebijakan Fed juga mempertimbangkan pilihan mereka untuk menstabilkan pinjaman jangka pendek di pasar uang. Pada akhir September, pasar pinjaman semalam disita, dan bank dan lembaga keuangan lainnya berjuang untuk menemukan pinjaman jangka pendek. Masalah ini sempat mengangkat suku bunga acuan The Fed keluar dari kisaran targetnya.
The Fed mulai membeli tagihan Treasury pada bulan Oktober, dengan pembelian bulanan awal sebesar US $ 60 miliar (S $ 80 miliar), untuk meningkatkan cadangan kas bank dan membuat lebih banyak uang tersedia untuk pinjaman jangka pendek.
The Fed juga telah menyediakan likuiditas tambahan melalui overnight sementara dan pinjaman jangka pendek lainnya. Bersama-sama, operasi telah meningkatkan neraca Fed hampir US $ 300 miliar.
Powell berpendapat bahwa pembelian dimaksudkan untuk meningkatkan fungsi sistem keuangan dan bukan untuk mengurangi suku bunga pinjaman. Itu membuatnya berbeda, katanya, dari pembelian obligasi Fed selama Resesi Hebat dan akibatnya, ketika berusaha menurunkan suku bunga pinjaman jangka panjang untuk merangsang pengeluaran dan pertumbuhan ekonomi.